专题——玉米步入牛熊转换中
因玉米在与大豆的种植培养面积争夺战中大获全胜，故对未来玉米产量将大幅度的增加的预期令国内玉米期货自
根据美国农业部最新公布的种植培养面积报告，美国2012年玉米培养种植面积将达到9590万英亩，创下自1937年以来的新高。后期市场焦点将转移到产区天气上。由于前期美国产区天气情况良好，USDA公布的数据显示，截至4月8日，今年美国玉米播种已完成7%，创历年同期播种进度的纪录高位，且是上一纪录水平的近两倍。若今年美国天气情况正常，则2012年美国玉米产量将创纪录，库存水平也将是去年的两倍。由于玉米价格持续上涨以及国家给予补贴，分析机构预计今年中国玉米种植培养面积将达到3500万公顷，较去年增加2.7%。
随着中美玉米开播，市场将给予全球2012/2013年度玉米供应的良好展望，因为播种面积增加将推高玉米的产量前景。4月末，国内玉米播种将大范围展开，有机构预计今年我国玉米种植面积料增加2.7%至3500万公顷，其中，黑龙江省种植面积将触及600万公顷的记录高位，较去年增加7%。面积增长将对玉米新季供应起到保障，对盘面远期合约产生持续压力。
由于今年美国玉米种植面积将创下自1937年以来的新高，加之近期播种进度快于往年，导致CBOT玉米期价已经跌至近半年的震荡区间下沿，预计低廉的玉米进口价格将对国内玉米价格产生较大冲击。
美国政府4月24日证实，向未知买家销售48万吨玉米，此前几天谷物市场一直有传言称中国从美国采购100万吨玉米。中国是美国大豆最大的进口国，如今已逐渐成为美国玉米的采购大国。在2011/12年度（9月/8月）迄今为止，中国已经购买近400万吨玉米。
就国内玉米即期供应而言，玉米压港现象日益严重，北方港口玉米库存呈现节节攀升之势，由去年10-12月份的14万吨猛增至当前的200万吨以上，且这种情况可能维持到5月末。因饲料需求不振，企业备货积极性不高，玉米现货价格有所走弱。另外，春耕期间农民都急于出售手中的余粮，东北、华北等主产区的陈玉米上市进度已高达70%-85%左右，现货价格下跌风险显著增加。
东北农民再度大面积弃种大豆，改种玉米。去年大豆种植能占到七成，今年估计至多五成，大部分农田都改种玉米或经济作物。在哈尔滨周边地区，大豆亩产300斤，以2元/斤的价格计算，一年下来，农民种植一亩大豆的收入为600元。而农民种植一亩玉米产干粮1200斤，按照当地1.1元/斤的收购价核算，收入为1320元。很显然，种植玉米的收入大大高于大豆。
4月23日海关总署的统计数据也显示，中国玉米进口规模正在急速放大。统计显示，中国3月份进口玉米47.19万吨，上年同期为2303吨。今年1~3月份玉米进口量总计174万吨，上年同期仅为5216吨。
从需求方面来看，国内饲料养殖需求持续低迷。目前猪肉价格仍在不断下跌，年后以来已经连续下跌了11周，猪粮比也跌破6∶1大关，接近盈亏平衡点。而饲料成本却不断上涨，自繁自养的饲养户盈利水平已经下降到100元/头左右，农户补栏积极性下降。受持续低迷的饲养业影响，饲料企业销售情况持续清淡。这种情况预计在5、6月份之后才会出现改善。深加工需求继续低迷，虽然淀粉报价走高，但淀粉实际需求情况仍欠佳，淀粉企业普遍亏损。酒精市场的情况也基本相同，终端需求低迷。
近日，财政部向中粮生化下发《关于调整生物燃料乙醇财政补助政策的通知》，削减了玉米加工燃料乙醇补助标准至500元/吨。此举旨在抑制深加工企业玉米消费需求的增长，有利于市场看空力量的迅速凝聚。目前深加工行业的玉米消费量已占市场总消费的28.2%，超过国家设定的26%的限制。政府去年已连续出台针对玉米深加工行业的调控措施，今年的调控可能如出一辙，但力度将会更大。国家对玉米工业消费的收紧，料会加剧深加工市场的疲软局面，不利于玉米期价上行。
实际上，自2011年下半年以来，国内玉米深加工行业利润便进入了漫漫寒冬时代，政策面的强力打压必将令生产形势雪上加霜，导致淀粉、酒精企业继续停产、限产，压低开工率水平，抑制玉米的现货消费。
随着国家发改委上周五正式启动调控预案，开展政府冻猪肉收储工作后，如何化解包括玉米在内的饲料价格上涨压力，成为政府近期调控组合拳的一个重要着力点。继近期接连出台一系列抑制玉米深加工措施之后，中储粮为代表的国储机构进口玉米调控国内市场也日渐成为常规手段。
目前，玉米深加工消费占总消费量达到28.2%，已经超过国家设定的26%限制。预计，如果玉米深加工趋势刹不住，甚至出口导向型的玉米深加工继续发展，玉米缺口可能进一步扩大。尽管玉米深加工项目受到如此严厉的政策限制，以及2011年玉米产量创下历史新高，达到1.845亿吨的背景下，国内玉米需求总量仍然在高位增长，导致玉米供需短期内仍然处于偏紧格局。
中国生猪预警网提供的多个方面数据显示，上周全国养殖户拿到的玉米、配合料价格分别至2.3元/公斤和2.96元/公斤，同比分别上涨10.58%和9.23%。养殖户拿到的豆粕价格涨至3.41元/公斤，同比上涨1.96%。小麦麸价格稳定在1.75元/公斤，同比涨幅达到19.05%。
生猪养殖市场情况不乐观，需求进入相对淡季，生猪价格已经连续10周出现回落，随着生猪价格的回落，养殖利润呈现回落态势，大部分地区已经开始亏损，散户的亏损幅度达50-300元/头左右，规模化养殖场尚有一定利润。其他养殖市场表现亦一般，蛋鸡利润下滑、肉鸡尚可。
目前猪粮比价在5.82，处于蓝色预警区，国家能否出手调控尚不确定，因为自去年以来，国家开始更强调农产品市场自身的调整作用。关注后期政策对生猪市场的调整能否出手。
从近一段时间以来海外市场基金持仓情况来看，连续5周减持美玉米多单、增持空单。根据美国商品期货交易委员会4月20日公布的一份报告显示，大型投机客削减美国玉米期货期权净多头部位至3个月最低，因眼下美国中西部玉米播种速度较快，提升今年作物丰收能化解供应紧俏局面的期望。多个方面数据显示，投机客当周减持15328手玉米多头部位，并增持18723手空头部位，使得玉米的净多头部位达到96406手。这是1月中旬以来玉米净多头部位的最低值。
随着进口玉米的持续不断的增加，而政府政策层面对深加工的遏制意向，另外因天气及成本因素，玉米与大豆在今年的争地中击败对手。预计玉米的消费可能会有所萎缩，在产量增加预期中，玉米将步入新一轮的牛熊循环中。